锡市熊市共振：暴跌后支撑位和转折点在哪里？

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截至昨日收盘，美元下跌，基本金属全线下跌，沪锡领跌：

1.长江现货 1# 锡：报价 369,250–371,250 元/吨，成交均价 370,250 元/吨，日跌 17,250 元/吨，跌幅 4.45%。

2.沪锡主力合约：触及 365,150 元/吨低位，收跌 3.28%，创一个月新低，跌破 38 万 元/吨关键支撑。

3.LME 三月期锡：47,280 美元/吨，下跌 2.07%，内外盘同步走弱。

价格大幅下跌的核心原因

1.宏观利空共振

· 国际：美元指数突破100点，创10个月新高；美联储降息预期推迟至9月，高利率压制金属估值；中东冲突推高油价和通胀，市场风险偏好降温。

· 国内：1-2月经济数据向好，但电子/半导体处于季节性淡季；央行流动性边际收紧；市场情绪受315晚会影响。

2.供需基本面走弱

· 供应充裕：缅甸锡矿复产超预期，进口量激增；印尼放宽出口管制，精炼锡进口增加；国内冶炼厂开工率回升，沪锡和伦锡库存均处于高位。

· 需求疲软：电子、焊料和马口铁处于季节性淡季；AI/光伏/新能源需求韧性尚可但占比低，难以抵消下滑。

3. 资本流动中的负反馈

· 早盘大幅上涨引发多头获利了结；恐慌性抛售加剧，形成下跌-抛售-进一步下跌的循环。

锡产业链现状

1. 上游：缅甸矿供应恢复，加工费小幅反弹，但冶炼厂仍面临亏损。

2. 中游：冶炼厂开工率上升，库存持续累积，去库存速度放缓。

3. 下游：传统淡季观望情绪浓厚；新兴需求结构性韧性尚存，整体偏弱。

1. 1-3天：弱势震荡延续；关注365,000元/吨支撑位；跌破可能指向360,000元/吨。

2. 1-2 周：关注美联储会议、美元走势、缅甸矿供应及下游复工情况；若空头压力缓解，则企稳于 36 万-37 万 元/吨，否则将进一步下跌。

1.国内基本金属：全线下跌，沪锡领跌。

2. 缺乏系列：混合，焦炭和炼焦煤小幅上涨。

3. 贵金属：国内外金银均走弱，沪银大幅下跌。

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